投资时报研究员文清
临近年底，被监管部门通知全寿险产品增额“热销”和“停售”。
近日，中国银监会寿险部通报了寿险产品监管中发现的典型问题。这是继今年1月报告后的第二份报告。其中，小康人寿保险有限公司因增加终身寿险产品两次被点名。
最新报告显示，小康人寿增加了两款全寿险，盈利检验的投资收益假设与实际经营情况相差较大。人身险监管部要求公司立即停止销售相关产品，进行全面排查整改。
部分产品停售是否会影响业绩，目前还不得而知。今年前三季度，小康人寿保险业务收入大幅增长，而净亏损同比翻番。
投资时报就上述通报、业绩等问题向小康人寿发去沟通函，截至发稿，尚未收到回复。
两款产品被叫停。
11月中旬，中国银监会寿险部发布了《关于近期寿险产品的通知》，重点关注了终身寿险增额问题。通知指出，随着终身寿险产品越来越受到市场关注，个别公司经营激进，行业恶性竞争呈上升趋势。其中，盈利检验的投资收益假设与小康人寿两增全寿险的实际经营情况存在较大偏差。人身险监管部门已要求该公司立即停止销售相关产品，并进行全面排查整改。
上述停售涉及哪两款终身寿险产品？对于停产产品，公司打算如何处理相关保单的后续承保？暂停产品销售会对第四季度业绩产生不利影响吗？小康人寿没有回应《投资时报》研究员的提问。
值得注意的是，这已经是小康人寿今年第二次因为全寿险增加而被个险部点名通报。
今年1月，中国银监会寿险部也发布了一份关于寿险产品的通知。通报称，小康人寿等6家寿险公司报送的11款终身寿险增率超过3.5%，容易与产品定价费率混淆，存在噱头营销风险。
损失进一步扩大。
小康人寿披露的偿付能力季报显示，今年前三季度，公司保险业务收入14.93亿元，远超去年同期的10.72万元；但与去年同期相比，净亏损从0.8亿元进一步扩大至0.27亿元。如果小康人寿不能在今年第四季度实现盈利，弥补前三季度的亏损，那么公司可能会迎来连续第13年的亏损。
根据年报统计，2010年至2021年，小康人寿连续12年亏损，净利润分别为-1600万元、-2600万元、-1800万元、-07万元、-2500万元、-4500万元、-8200万元、-7400万元。
此外，根据小康人寿2022年三季度偿付能力报告，今年三季度末，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率为747.99%，均较上季末下降524.10个百分点。小康表示，随着公司业务的发展，会消耗实际资本，提高最低资本。与第二季度相比，公司第三季度实际资本减少1.85亿元，主要是业务发展导致保单未来盈余减少，投资资产浮亏导致净资产减少；三季度最低资本上升1.08亿元，主要是新业务销售导致利率风险上升，投资资产配置导致权益价格风险和信用风险上升。
值得一提的是，小康人寿偿付能力充足率虽有所下降，但仍处于行业较高水平。这主要是由于公司于2020年12月获得银监会增资批复，28亿元增资完成，从根本上解决了偿付能力不足的问题，使公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率由之前的负值飙升至2020年第四季度的46，820.80%。之后随着公司业务的发展，两项偿付能力充足率开始明显下降。
需要注意的是，偿付能力充足率并不是越高越好，保险公司应该在保证风险可控的前提下，为股东创造价值。因此，保险公司不应过度追求高偿付能力充足率，否则可能意味着公司资本没有得到充分利用。
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